上市潮。
如果你身处北方，或许会对一间橙黄色的自助餐厅感到亲切——人均不到 80 元的价格，便可以畅享一顿涵盖各色比萨的西式自助，粉丝们自称"比门信徒"。
现在，本土"比萨食堂"要去 IPO 了——投资界获悉，比格餐饮国际控股有限公司（简称"比格"）向港交所主板递交上市申请，中银国际为独家保荐人。
缔造它的是一对东北夫妇。2002 年，赵志强夫妻离开家乡黑龙江，在北京动物园附近开出第一家比萨店，凭借相对低价的单人自助餐打开市场，迄今已开出超 300 家门店。
回首 2025 年，餐饮 IPO 继续挤爆港交所，就连贾国龙和西贝也曾计划今年赴港上市。如今，时不我待。
东北夫妇，本土最大披萨 IPO
比格创始人赵志强，1973 年出生于黑龙江。18 岁那年，他从街边的转让信息找到了商机，靠着台球厅掘到人生的第一桶金。期间发现麦当劳生意非常兴隆，便在家乡开出一家汉堡店，开始餐饮创业。
后来中国申奥成功，赵志强来到北京寻找机会。他发现麦肯等汉堡店已经在北京做得风生水起，再入局机会不大。偶然一家比萨店吸引他的目光——客单价不低的必胜客，"每家门店前都在排队"。
在赵志强看来，比萨是一个非常有潜力的单品，竞争对手少、定价比汉堡更高，毛利能到 80%，利润空间大。2002 年，赵志强夫妻几经考察，在北京动物园附近找到了合适的门面，以 Big 谐音"比格"为店名，比格比萨就此诞生。
成立之初，比格就选择了平民化的定价模式，主打 39 元单人自助餐，提供不限量的比萨、意面、小吃与饮品，价格不到必胜客的三分之一。这在游客和学生众多的商圈，极具吸引力。
门店加上夫妻二人，一共 10 多名员工。为了节省成本，他们与员工同吃同住，白天干活、晚上开会。很快于半年后开出第二家门店，此后基本保持着每年 2-3 家的开店节奏。
百店的到来是一个里程碑，但团队也步入了瓶颈期。转机发生在 2015 年，比格一家门店被曝光存在卫生和管理问题。业绩的下滑极大地触动了赵志强，他带领团队前往国外考察，决定在焕新品牌的同时，重点打造爆款单品。
2016 年底，比格推出榴莲比萨，看似"魔鬼"的元素组合却迅速走红。第二年，比格推出了 Mini 比萨，价格只要 19.9 元，更便于外带和一人食，很快卖遍全国。
由于主打性价比和家庭友好，比格常常被对标为"中国版萨莉亚"，抖音上流传着各种 DIY 吃法，官方则不断推出秘汁肥牛、沙威玛卷饼等不正经的小吃，吸引年轻人的关注。
"我们计划在 2028 年将比格比萨开到千店。"赵志强曾在采访中透露。从北京起家，如今比格仍然是一个偏向北方的品牌，与必胜客、达美乐、尊宝比萨共同位列行业前四。
300 多家比萨店，撑起一个 IPO
招股书显示，比格将自己定义为比萨自助品牌，主要售卖各种饼底及配料的比萨，包括水果、肉类及蔬菜比萨，此外自助餐也提供意面、米饭、小食、沙拉、甜品等，每家餐厅约提供 130 至 140 个 SKU。
榴莲比萨、荔枝比萨、草莓巧克力比萨 …… 经过大浪淘沙，比格形成了多款畅销产品。按照"全年三期新品、每 4 个月更新一次"的节奏，公司会替换掉每个品类中销量排名最后的产品，由此实现每年 30% 的 SKU 迭代。
定价介于西式快餐与西式高档餐饮之间，顾客在比格的人均消费约为 80 元。截止 2025 年 9 月，比格的门店数达到 342 家，其中自营餐厅数量为 265 家，会员规模约 930 万人。
根据灼识咨询的资料，按 2025 年前三季度的 GMV 计算，比格在中国本土比萨餐厅中排名第一，在国内所有比萨餐厅中排名第三，同时也是最大的自助餐厅公司，市场份额为 1.2%。
业绩方面，2023 年、2024 年及 2025 年前 9 个月，公司分别实现营收 9.44 亿元、11.47 亿元、13.89 亿元，期内利润分别为 4752 万、4174 万元、5165 万元，净利润率分别为 5.0%、3.6% 及 3.7%。
收入结构上，自营餐厅构成了主要业务支柱，占比近 85%，其中堂食又为核心收入来源，2023 年、2024 年占比分别为 78%、75.3%。公司的加盟收入主要包括食材、设备销售及特许费等。
从门店业绩指标来看，比格自营餐厅同店餐桌翻台率从 2023 年的 4.8 升至 2025 年前三季度的 5.7，同店平均订单数从 2023 年的 260 单增至 2025 年前三季度的 355 单，门店营业利润率超过 10%，高于行业平均水平。
2025 年品牌新开门店达到 160 多家，几乎接近过去 22 年的总和。近日比格计划进入上海核心商圈，在长宁龙之梦开设新店，正式进军全国市场。
然而，若要打入一线城市繁华地段，房租、人力等刚性成本将显著抬高，对客流量和时段利用率的要求也会加大。从尊宝、必胜客到达美乐，如何应对当地老牌巨头的竞争，是比格等区域性品牌扩张道路上的共同难题。
餐饮上市潮来了，西贝恐将错失 IPO"上市的锣不够用了。"过去一年，赴港上市潮历历在目。
其中，吃喝这一永恒的主题，更是批量诞生 IPO ——从蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨，到绿茶集团、巴奴火锅、遇见小面，由"港股三姐妹"引领的消费热潮令人印象深刻。
进入 2026 年，门店超 4000 家的袁记云饺递表港交所；中国排名第一的餐酒吧" COMMUNE 幻师"冲刺 IPO；"中式快餐一哥"老乡鸡更新招股书 …… 热闹还在延续。
"中国的‘刚需 + 高频 + 民生’赛道足够宽广，周期足够长，是典型的长坡厚雪大赛道。无论经济形势如何波动，人们总得吃饭、穿衣，这些基础民生需求是无法替代的。"此前加华资本创始合伙人宋向前表示。
不过，也并非每个人都能顺利走到 IPO 的门前。
最近风口浪尖上的贾国龙和西贝，曾被视为最有希望上市的中餐企业之一。公司曾于 2022 年计划通过未来三年的持续发展，"到 2026 年完成 IPO 上市"。数十年前，贾国龙从内蒙古临河县的一家小馆子起家，此后打拼全国开出 300 多家西贝门店。
如今，深陷风波的西贝将要一次性关闭 102 家门店。正如贾国龙坦承，西贝业绩大幅下滑，去年经营状况最差的 11 月，整体营收仅为 2.65 亿元，"不及往年同期的一半"。如无意外，西贝恐将错过这一次赴港上市窗口。
这也为餐饮行业敲响了警钟。根据《2026 中国中式餐饮白皮书》，2023 年以来中式餐饮各品类客单价均出现不同程度下跌。面对行业内卷、消费者重估就餐价值，仍采取标准化、大规模生产的运营模式，或难以真正发挥中餐的灵魂。
餐饮企业的运营历来是一场长跑。曾经红极一时的味千拉面，创始人潘慰一度登上胡润餐饮富豪榜。然而，伴随被曝出使用廉价浓缩汤料冲兑，品质下滑、种类单一、价格昂贵等吐槽日益浮出水面，逐渐跌落神坛。即使已经踏上 IPO 征途的企业，过程也远谈不上一帆风顺。天时地利人和，缺一不可。
时也，命也。
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